近日，中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）公布了2026年上半年基金销售机构公募基金销售保有规模百强名单 。名单显示 ，易方达财富 、中欧财富 、华夏财富、嘉实财富这4家公募旗下的财富子公司入围百强榜单 ，其中易方达财富成为榜单上备受关注的“新面孔 ” 。
在业内人士看来，这批基金财富子公司以“全市场货架+买方投顾 ”模式快速起量 ，从渠道格局补充者到生态重塑的新兴力量 ，基金财富子公司正在费率改革与买方投顾转型的浪潮中快速成长。
公募财富子公司强势出圈
中基协的这份百强榜单显示，有4家基金财富子公司跻身基金销售保有规模百强 。具体来看 ，截至2026年6月30日 ，中欧财富权益基金保有规模为75亿元，排名第73位；易方达财富权益基金保有规模为65亿元 ，排名第75位；华夏财富权益基金保有规模为54亿元 ，排名第85位；嘉实财富权益基金保有规模为46亿元，排名第92位 。
有业内专家介绍，基金财富子公司的共同特点是“轻装上阵”。与传统代销机构依赖网点和渠道经营不同 ，它们从展业之初即定位为“全市场产品货架 ” ，以基金投顾为核心业务，依托股东方的投研资源实现差异化竞争 。
以易方达财富为例 ，该公司2025年12月下旬正式展业 ，初期即与70余家大中型基金管理人建立合作，在官方App上线近万只基金产品 ，为130多个投顾策略在全市场配置基金奠定基础 。
业内人士表示 ，背靠公募股东的产品与投研资源，同时以“全市场货架+买方投顾 ”为差异化定位 ，是这批基金财富子公司快速起量的共同路径。值得注意的是 ，上述4家入围百强榜单的基金财富子公司中，中欧财富 、华夏财富均依托母公司多年的直销客群积累 ，而嘉实财富则在高端理财领域持续深耕 ，路径各有侧重 。
上述业内人士进一步表示，基金财富子公司的兴起，本质上是基金公司从产品制造商向财富管理服务商转型的必然结果 。随着公募基金费率改革深入推进 ，传统重首发 、轻持营的销售模式难以为继 ，拥有投研基因和账户管理能力的财富子公司将在买方投顾时代获得结构性机遇。
中金研究员张帅帅亦指出，当前公募基金代销已呈“三分天下”格局：独立基金销售机构依靠场景引流和线上生态；银行依托庞大基础客群；券商凭借ETF产品优势。而公募系财富子公司以“全市场货架+买方投顾 ”切入 ，卡位投研驱动型客群 ，未来有望成为代销版图中不可忽视的第四极 。
行业让利步入常态化
财富子公司快速发展的另一面，是公募行业商业模式的快速变革 。
2025年12月 ，中国证监会发布经修订后的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》（以下简称“新规 ”） ，明确基金销售机构同时开展基金投顾业务的，对投顾业务形成的保有量不得收取客户维护费 ，新规自2026年1月1日起施行。
在此背景下 ，易方达财富于2026年5月启动投顾业务客户维护费（以下简称“尾随佣金”）全额让利，将投顾策略底层基金产生的尾随佣金全额返还投资者 ，成为业内首家实现投顾业务销售佣金“归零 ”的机构 。7月15日 ，该公司启动第二季度全额让利，标志着尾随佣金让利已进入公司常态化运营 。
事实上，让利趋势正在行业蔓延。当前 ，多家头部基金公司的直销渠道已跟进降低投顾组合费率 ，部分银行系销售机构也在探索尾佣返还机制 。据悉，长期以来 ，尾随佣金隐含在基金管理费中 ，属于投资者难以察觉的隐性成本，而基金财富公司正在将这一隐性成本显性化 。
前述业内人士表示 ，尾随佣金归零不是简单的让利 ，而是把投顾机构的收入结构与客户的账户收益绑定，倒逼机构从卖产品转向管账户。新规压缩了传统代销的收入空间 ，“躺赚尾佣 ”的时代正在结束 ，销售机构唯有从资产配置和陪伴服务中获取收入 。
值得注意的是，在让利趋势下 ，基金财富子公司正形成机构与投资者的双赢格局 。易方达财富披露的数据显示 ，截至2026年6月30日，易方达财富服务客户超195万，服务资产总规模超850亿元。其中 ，投顾服务客户超过13万 ，持仓客户盈利占比达90.71%，累计盈利客户占比达75.64% ，客户平均持有期限达649天 。
生态重塑效应显现
从更长的周期看 ，多家基金财富子公司入围百强榜单，标志着基金财富子公司正从渠道格局补充者转变为生态重塑的新兴力量 。
事实上 ，基金财富子公司的快速发展已引发行业连锁反应。业内人士指出 ，一方面，其“全市场货架+买方投顾”模式对传统银行、券商代销渠道形成鲶鱼效应 ，倒逼传统渠道加速转型；另一方面 ，公募系销售机构的独立投研与利益一致机制，也为行业提供了买方投顾转型的微观样本。
值得注意的是 ，随着更多公募系销售机构展业以及投顾份额 、个人养老金等创新业务扩容 ，基金销售市场的竞争格局将进一步重构 。国泰海通非银分析师刘欣琦在研报中表示，居民端增配权益基金趋势明确且配置更加多元，基金销售机构正从单纯产品代销转向资产配置服务 。财富管理赛道格局逐步向头部集中 ，具备资产配置与投顾服务能力的机构有望构筑更大竞争优势。
在业内看来 ，基金财富子公司不断壮大的意义不在于短期体量，而在于其证明了以客户利益为先的商业模式在国内市场同样可行 。某头部券商非银金融分析师认为 ，基金财富子公司的崛起将倒逼整个行业重新思考客户价值 ，当买方投顾成为主流，渠道竞争将不再是费率高低 ，而是谁能为客户创造更稳定的长期回报 。
该分析师进一步表示 ，未来随着费率改革深化与投顾渗透率提升，投资者有望获得费率更低 、利益更一致的服务体验 ，以投资者回报为导向的行业生态重塑才刚刚开始。
（文章来源：经济借鉴 报）
